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发布日期：2025-07-24 09:28    点击次数：160

数据开首：公开而已 马静/制表 彭春霞/制图

证券时报记者 马静

左近春节，又到了操作国债逆回购挣过节红包的时候。近日，国债逆回购年化收益率大幅飙升，1天期品种以致一度冲破4.1%。荟萃春节休假安排，若是在1月24日投资1天期的国债逆回购，就不错赚到9天的利息。

不少券商已行径起来，接踵推出了“国债逆回购+短债/短融ETF”等组合投资攻略，并称可“一份本金，两份收益”。有的券商还推出了新春短期搭理家具，商定年化收益率高达5%。不外，相较往年，当下参与发售新春短期搭理家具的券商似有减少，分析东说念主士称这主要受到了资金成本、参加产出比以及收益字据新规等要素的影响。

1 一天“躺赚”九天利息

国债逆回购是一种短期搭理口头。通常来说，融资方一般是金融机构，往复敌手是结算中心，若是融资方到期弗成按时还款，结算中心会先垫付资金，因此风险相比低。

国债逆回购亦然独一往复日开市，往复时刻为9:30~11:30、13:00~15:30。沪深两市国债逆回购齐是1000元起投，以1000的整数倍进行报告购买。手续费是每10万元1天收费1元（十万分之一），按天计息，30元封顶，不收取印花税、规费、过户费。

按照规章，国债逆回购的往复品种分为1天、2天、3天、4天、7天等，实行T+0计帐、T+1交收轨制，不外计息天数为资金实质占用天数。也便是说，只须操作妥贴就不错享受春节本事的收益。最迫切的是，每逢月末、年末，国债逆回购的收益率或者率会高潮，比如1月20日下昼3时许，1天期及时年化收益率一度冲破4.1%。

根据春节休假安排，1月28日（星期二）至2月4日（星期二）休市，投资者可在1月24日（本周五）下昼三点半前操作完了国债逆回购。若是投资者在1月24日今日投资1天期的国债逆回购，不错赚到9天的利息；若是在1月23日今日作念2/3/4天期的国债逆回购，则不错享受12天的利息。

需要讲明的是，国债逆回购的年化收益率是及时变动的，因此不错分批下单，看准中意的利率即可首先。如今，各家券商的国债逆回购往复界面齐特地熟练，系统会自动泄露计息天数、瞻望收益、可用可取时刻。

2 一份本金，若何两份收益？

如前所述，国债逆回购是T+1交收，即到期当日，账户资金弗成转回银行卡，按照往复轨制仍为占用现象，直至T+1日后才会收尾。举个例子，1月24日（星期五）投资1天期的国债逆回购，1月27日（星期一）资金回到账上，但并弗成告成转回银行卡。

因此，每逢节沐日，不少券商也收拢契机推出相应的国债逆回购组合投资攻略。总体来看，若是要享受“一份本金，两份收益”，不错在国债逆回购的投成本金占用本事，认购不错享受票息收益的品种。

比如，国债逆回购+短债。据星河证券官方微信号先容，纯债基金的收益开首主要成心息收入和成本利得两部分。其中，利息收入是债券刊行东说念主根据事前商定的利率按时支付的利息。若是债券莫得发生失约，票息收益是相比细目标。成本利得则是债券价钱波动带来的往复价差收益。由于假期休市，往复无法进行，因此假期的成本利得为零。

若是购买国债逆回购的资金在1月27日回到投资者账户，在当日15点之前购买短债基金，那么2月5日将会以1月27日的净值进行份额证明，并能够享有2月5日今日的家具净值变化，这份变化就包括了假期本事底层债券的票息收益。

与该组合形势近似的还有国债逆回购+短融ETF。据正大证券先容，短融ETF是一只专注于投资短期融资券的往复型洞开式指数基金，T日计息，且计息天数为天然日，因此节前买入短融ETF，春节假期不错连续享受收益。

上述两种组合齐适用于短期搭理需求，其中短融ETF通常莫得申购赎回用度，短债基金捏有7天不错免赎回费，即2月11日起赎回毋庸手续费。需要留心的是，短债基金为净值型家具，投资者需承担捏仓本事短债基金的净值波动风险。相通，短融ETF天然具有高流动性，但也存在一定的收益耗损风险。

3 春节档专属搭理为何变少？

据证券时报记者不总共统计，面前券商的新春短期搭理家具年化收益率多在1.78%～5%区间。比如，财信证券多元宝7天期为2.6%、华泰证券惠搭理7天期为2.5%、国金证券聚多利1天期为1.78%～1.88%、中信证券天天利财14天期为5%。相对国有大行整存整取三个月0.8%的利率，这些短期搭理家具的收益率真实亮眼。

不外，证券时报记者同期也发现，相较往年，参与发售此类阶段性搭理家具的券商变少了，往年那些每逢年过节必披发“福利”的券商，于今莫得任何行动。有业内东说念主士向证券时报记者证实了这小数，“刻下业务部门基本不会央求发高息的搭理，当今齐往国债逆回购+债券基金的投资组合标的领导了。”

据了解，刻下券商减少发售阶段性搭理家具的原因主要有三点。

第一，券商短期搭理家具此前以质押式报价回购或收益字据为主，但自2024年10月25日《证券公司收益字据刊行措置成见》发布推行后，收益字据投资者限制为专科投资者，短期搭理家具发售限度随之裁减。与此同期，部分券商并不具备质押式报价回购的业务阅历，因此更趋向于建立跟国债逆回购业务干系的搭理家具。

第二，刻下市集举座利率不断下行，券商也愈发难以职守原本动辄年化6.6%～8.8%的资金成本。而一朝调降家具预期收益率，家具在获客端的竞争力也将彰着收缩，券商在这项业务上的参加也愈加游移。

第三，当下业务开展更磋议参加产出比，而专注高息短期搭理的客户可能不是终点理思的往复型或者金钱措置类客户，因此券商也会适度调遣发售阶段性搭理家具。

某券商网金部门崇拜东说念主对质券时报记者泄露，恒久来看，券商更多贯通过致密无比的家具体验和捏续的投教做事，领导客户成就净值类家具，在达成客户资产成就的同期，灵验遏抑成本参加，达成可捏续业务发展。

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